美国指控汇率操纵的历史

美国指控汇率操纵的历史

历史上,美国曾将韩国、中国台湾和中国大陆列入过“汇率操纵国”。韩国在1988年10月、1989年4月和1989年10月三次被美国列为“汇率操纵国”,1990年被移出。中国台湾在1988年10月、1989年4月、1992年5月和12月四次美国被列入“汇率操纵国”,1993年被移出。中国大陆在1992年至1994年共五次被美国列入“汇率操纵国”,1994年12月被移出。此后二十多年,美国再未将任何国家列为“汇率操纵国”,但多个与美国存在较大贸易顺差的经济体被美国列为监测名单。
美国将他国列为“汇率操纵国”主要源于双边贸易逆差,并意图迫使对方通过汇率升值或汇率改革来主动减少对美贸易顺差。20世纪八十年代以来,美国经常账户开始出现持续逆差,1988年美国经常账户逆差占GDP比重达到2.31%。为了缓解自身的贸易逆差,美国先后将对其存在较大贸易顺差的多个经济体列为“汇率操纵国”,迫使对方主动减少对美贸易顺差。1988年10月至1989年10月,韩元兑美元累计升值5.4%,韩国对美出口大幅下滑,1990年韩国经常项目出现逆差,美国将韩国移出“汇率操纵国”。1988年10月至1992年12月,新台币兑美元累计升值12.3%,中国台湾对美出口增速快速下滑,对美贸易顺差也从1988年的104.6亿美元下降至1993年的68.6亿美元,1993年美国将中国台湾移出“汇率操纵国”。与韩国和中国台湾不同,美国对中国大陆的主要诉求在于外汇管制,1994年中国实行有管理的浮动汇率制度改革,并取消外汇留成,改为结售汇制度,美国将中国移出“汇率操纵国”。
美国关于“汇率操纵国”判断的标准一直在不断调整。1988年美国通过《综合贸易和竞争力法案》,要求财政部每半年向国会提交关于国际经济和汇率政策的报告,并判定是否有国家通过操纵汇率来获取不公平竞争优势。该法案关于“汇率操纵国”的判断标准主要有两方面:拥有实质性的全球经常账户盈余、与美国有显著的双边贸易顺差。《2015年贸易便利化和贸易执法法案》明确了美国财政部有监控贸易伙伴汇率的责任,在1988年法案的基础上新增了“在外汇市场上进行持续的单边干预”。2018年《美国主要贸易伙伴的宏观经济和外汇政策》进一步明确了“汇率操纵国”的认定标准:对美国有显著的贸易顺差,200亿美元以上;存在实质性的经常账户盈余,占GDP2%以上;在外汇市场上进行持续的单边干预,近12个月中有6个月以上进行了持续的购汇,金额超过GDP的2%。

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